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桥水指出,从市场定价来看,美国经济似乎已经重回正轨——美债收益率回升至近年高位,股市基本收复年内跌幅,市场波动率也回落至疫情后均值以下。但实际情况并非如此简单,美国仍面临关税政策的持续影响,同时政府通过“大漂亮法案”将政策重心从削减赤字转向扩大赤字。
美债方面,上周利率有所下行,其中3M上行2BP,上行幅度最大;3Y下行12BP,下行幅度最大。美国核心CPI数据低于预期叠加中东军事冲突升级带动美债利率下行。同时,随着关税政策大面积落地,后续关注国际政治环境扰动下美国经济能否平稳落地。
原油方面,关注美国方面的消息,是否介入成为核心,假如介入,则原油价格继续走高,美原油不排除涨到80美元位置,否则,假如希望和谈,则原油价格将会回到70美元附近,暂时呈现高波动。短期来看,原油价格走势偏强给予石脑油价格利多指引,炼厂仍有推价的可能。
第二类是优秀人才,即能在公司已有完整产品定义和概念框架下,如同完成甲方项目需求一般,精准且高质量地将项目或产品实现。王兴兴强调,虽然从表面看这类工作类似答卷,但在公司中,无论是管理人才还是技术人才,若能达到这一层级,已然是非常出色的存在,即使在大型公司,这样的人才也是极为难得的。
公司的营业收入主要来源于数字化教学内容服务及产品、数字化教学环境服务及产品。其中,数字化教学内容服务及产品收入占比较大,2022-2024年分别占总收入的83.9%、82.5%、83.7%。这一板块中,数字化课程、知识图谱和虚拟仿真开发的收入占比各有变化,如知识图谱开发收入占比从2022年的1.5%增长至2024年的40.1%,反映出公司业务发展的重点变化。数字化教学环境服务及产品收入占比相对稳定,分别为15.9%、17.4%、16.2%。
阿联酋隶属海湾合作委员会(GCC),其统一关税法于2003年生效,采用统一5%进口关税(除烟酒等高税类)。PVC原料进口一般适用5%的普通关税,并需缴纳5%的增值税,另有可能的消费税或海运保险费等额外费用。在合规方面,阿方实施Emirates Conformity Assessment Scheme(ECAS)和Emirates Quality Mark(EQM)体系,由SGS等机构根据MoIAT(工业与先进科技部)相关法规执行产品符合性评审。符合ECAS标准的产品可获一年期CoC证,可在市场销售。此外,进口须由阿联酋境内公司持有当地贸易许可,由DED(经济发展部)负责核发,所需文件包括商业发票、原产地证、装箱单及必要许可证等。所有材料需进行领事认证(Apostille)程序。
在此之前,一些市场参与者曾预期外国投资者的美债持有总量会出现明显下降。由Jay Barry领导的摩根大通利率策略师团队曾预计,减持将主要来自外国私人投资者而非官方部门——这与数据最终所揭示的情况非常吻合。
欧元昨日震荡盘整,日线微幅收跌,现汇价交投于1.1480附近。美元指数在市场的避险情绪挥之不去和美联储决议释放鹰派信号的支撑下走高是施压欧元走软的主要原因。不过,时段内欧元区公布的CPI数据表现符合市场预期,限制了汇价的下跌空间。今日关注1.1550附近的压力情况,下方支撑在1.1400附近。
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从资产配置角度出发,拥有低波因子加持的红利低波ETF(512890)也在成立以来的6个完整年度中均展现出了良好的行情适应能力与抗震属性,自2019年到2024年,年年实现正收益,其作为组合底仓选项的配置价值有望得以持续强化。